目前，我国很多研讨都集中在设备、工艺等物质资源投资经济效果的评价方面，而无视了人才招聘、人才开发等人力资源投资经济效果的评价效果。其实，剖析企业人力资源投资的经济效果可以指点人力资源投资决策，有利于增加在人力资源上的自觉投资形成的经济损失和时机本钱，保证企业全部投资的经济效果，因此，对企业来说，人力资源投资经济效果评价与物质资源投资经济效果评价是同等重要的。经过重复研讨，本文以为人力资源投资与企业改扩建投资在实质上是相似的，人力资源投资经济效果可以采用企业改扩建投资衔目评价的“有无”增量法来直接计算和评价。
一、企业停止人力资源投资所发生的支出与支出的基本要素
企业停止人力资源投资所发生的支出是指企业由于人力资源投资而添加的有关支出，企业停止人力资源投资所发生的支出的基本要素有新增企业业务支出和回收活动资金支出。新增企业业务支出包括新增主营业务支出和新增其它业务支出，回收活动资金是指企业人力资源活动资金投资支出在人力资源参与企业时的收回额。企业停止人力资源投资所发生的支出的基本要素有新增企业人力资源收益性支出和人力资源资本性支出。其中，新增企业人力资源收益性支出包括人力资源管理费用、人力资源离任本钱、人力资源运用本钱。人力资源管理费用包括人力资源离任管理费用和运用管理费用，人力资源离任本钱主要是离任补偿本钱，人力资源运用本钱包括基本工资等人力资源维持本钱和奖金、奖励等人力资源鼓舞本钱；其中，人力资源资本性支出包括人力资源取得（招聘、寻求等）投资支出、人力资源开发（培训、进修等）投资支出和人力资源保证（养老保险、医疗保险等）投资支出，它又可分为人力资源活动资金投资支出和固定资金投资支出两种类型。
二、企业人力资源投资的性质剖析
若依照投资衔目评价的普通实际，企业一定时期停止的人力资源投资所发生的支出与支出应直接停止预测和计算，即应直接预测新增企业业务支出、新
增企业人力资源收益性支出等基本要素。但是，企业一定时期所取得的总支出是企业中包括新的和原来的管理人员、技支出员、消费人员、销售人员等在内的一切人力资源相互支出、相互配合而共同发明的，企业管理人员和技支出员在接受人力资源投资后所新发明的支出是难以计量的，企业人力资源投资是在原有人力资源基础上停止的，因此，把企业停止人力资源投资所新增的业务支出与企业原有人力资源基础所发明的业务支出准确地域别和分分开来是十分困难的，即使可以准确地域分，其任务量和难度往往超越人力资源投资经济效果评价自身。除非企业一定时期停止的人力资源投资全部用于新建一个地域销售分部，那么，这个新的地域销售分部的销售支出基本上可以看作是企业一定时期停止的人力资源投资所新增的业务支出，但是这种状况不具有代表性和普通性。另外，由于企业一定时期所发作的收益性支出中的人力资源管理费用是混合性的，把企业一定时期停止的人力资源投资所发生的人力资源管理费用与企业原有人力资源基础所发生的管理费用准确地域分开来，也是十分牵强和困难的。由此可知，企业一定时期停止的人力资源投资所新增的业务支出和收益性支出是不能直接预测和计算出来的。
虽然企业停止人力资源投资所发生的业务支出与收益性支出难以直接预测和计算出来，但我们可以应用“有无”增量法直接预测和计算出来。由于人力资源投资和企业改扩建投资均是在企业原有基础上停止的，企业一定时期停止的人力资源投资和改扩建投资所发生的业务支出均与企业原有基础所发生的业务支出难以分开，企业一定时期停止的人力资源投资和改扩建投资所发生的收益性支出均与企业原有基础所发生的收益性支出难以分开，所以，人力资源投资与企业改扩建投资在实质上是相似的。由于企业改扩建投资经济效果评价采用的是“有无”增量法，因此，企业人力资源投资经济效果评价也可以采用“有无”增量法。“有无”增量法是用“有项目”条件下未来的现金流量减“
无项目”条件下未来的现金流量，得出增量净现金流量，对增量净现金流量停止折现，依据增量净现值大小来判别改扩建项目投资经济效果的方法。
三、企业人力资源投资现金流量剖析
依据“有无”增量法的基本原理，人力资源投资经济效果评价的进程为：首先，预测并计算“停止人力资源投资”条件下和“不停止人力资源投资”条件下的现金流出量与流入量；其次，计算人力资源投资现金流出量（增量）与流入量（增量）；然后，计算人力资源投资净现值；最后，依据净现值大小判他人力资源投资的经济效果。
1、人力资源投资现金流入量（增量）剖析。
依据“有无”增量法，企业停止人力资源投资所发生的支出应经过企业“停止人力资源投资”条件下未来的支出与“不停止人力资源投资”条件下未来的支出之差，即二者之间的增量直接计算出来的。企业一定时期停止的人力资源投资所发生的支出（增量），都可确以为人力资源投资中每期发作的现金流入量（增量）。
2、人力资源投资现金流出量（增量）剖析。
依据“有无”增量法，企业停止人力资源投资所发生的支出应经过企业“停止人力资源投资”条件下未来的支出与“不停止人力资源投资”条件下未来的支出之差，即二者之间的增量直接计算出来的。企业一定时期停止的人力资源投资所发生的支出（增量），都可确以为人力资源投资中每期发作的现金流出量（增量）。
四、企业人力资源投资经济效果评价
依据前面对人力资源投资现金流入量（增量）和流出量（增量）的剖析，应用“有无”增量法的基本原理，进而可以对人力资源投资经济效果停止评价。由于人力资源会因解雇、辞职、退休等缘由而参与企业，因此，人力资源投资触及的年限普通只要5—20年，企业在停止人力资源投资经济效果评价时，应依据本企业实践选择合理的预测期。人力资源投资基准折现率是人力资源投资所需的资本本钱，普通条件下，人力资源投资基准折现率应取企业加权平均资本本钱。综
合上述剖析，可得出人力资源投资净现值的计算公式为：人力资源投资净现值=Σ（ΔCIt-ΔCOt）×（1+ r）-t式中，ΔCIt为第t期人力资源投资现金流入量（增量），ΔCOt为第t期人力资源投资现金流出量（增量），ΔCIt-ΔCOt 为第t期人力资源投资净现金流量（增量），r为人力资源投资基准折现率，n为人力资源投资触及的年限。
由“有无”增量法的判别准绳可以判定，当人力资源投资净现值大于或等于零时，人力资源投资具有经济效果，企业可以停止人力资源投资；当人力资源投资净现值小于零时，人力资源投资没有经济效果，企业不应停止人力资源投资。