随着市场的进一步规范，公开信息的真实性越来越高，上市公司的信息披露越来越规范。目前是年报披露的高峰期，投资者通过认真研判年报，可以挖掘潜在的黑马。
筹码分布集中特征
我们知道，上市公司股东人数是不能有水份的，以前一些大牛股或者大庄股都是股东人数极少的股票。可以这样说，人均持股１００００股以上的股票都是庄家绝对控盘的股票，这些股票都是大牛股。这里有两个问题投资者得分别对待：
一是年报和其他公开信息有时间的滞后性。往往年报公布时，这些信息都已经发生了变化，如果在年报截止日期到公布日期发生变化，可能会误导投资者；
二是股价和筹码的对应性关系，筹码集中过程中，股价已经进入高位，使信息的利用价值大打折扣。对于投资者而言，在年报截止期和信息公布期间，如果股价没有大的变化，成交没有放大，说明庄家仍在场内，再分析其持仓成本，就能判断下一阶段的走势。如果行情稳定，而股价又处在低位，这些股票都是投资者可以参与的重要指标。如近期公布年报筹码趋于集中的ＳＴ灯塔、民丰特纸等。
大股东实力情况
买股票就是买老板，一个优秀企业家可以搞活一家企业，一个不称职的老板也可以葬送一家好企业，这种故事在证券市场举不胜举。大树底下好乘凉，选择品牌较好的大股东控股的公司，可以分享公司的成长收益。
我国上市公司大多是国有企业改制而来，政府是这些企业的大老板，当地政府对待上市公司的态度是很重要的。如当年上海的多家ＰＴ股票就是政府扶植获得新生的，ＳＴ猴王也是各方努力枯木逢春。除了政府的支持外，有些企业的大股东是法人，但是依托其品牌和概念，也是很有炒作价值的。如德隆系下的ＳＴ中燕、南方系下的哈药集团、银河系下的东风汽车，江苏吴中，ＳＴ宜化等。有的虽然高价低效，但市场的认同性却相当好。
行业前景变动
对于长线投资者来说，选择成长性好的公司无疑是最好的策略。但是我国经济正处在转型过程中，持续发
展的企业很少，投资者很容易陷入成长性的误区。如前些年的东方电子、银广夏等绩优股都是一个个陷阱，动摇了投资者对行业成长的信心。再者人为营造的高速成长公司比比皆是，如蓝田股份、银广夏等。
所以说，选择成长性好的公司还不如选择可变性强的公司，如百货类上市公司。由于这些公司都没有过多生产线和设备，转型就快，所以很多百货类上市公司都成了重组大牛股。如南开戈德、青鸟天桥、数码网络就是由津国商、北京天桥、青海百货蜕变而来的。对于市场仍在运作的南宁百货、中兴商业、ＳＴ成百、ＳＴ昆百大等，投资者仍可关注。
高比例送股
今年年报的一个重要特征是派现的公司多了，这个时候能转增股本的公司肯定表现较好。如西宁特钢就不是以业绩来走强，而是市场看好的转增潜力。虽然大多数上市公司都是在年报公布前才由董事会决定高比例送股，但市场仿佛都是先知先觉者，股价都是攀上最高价后才宣布高比例送股。如去年的十大牛股就有多家是高比例送股的公司，如四环生物、青岛健特、天鹅股份等。我们没有必要去怀疑这中间的幕后故事，事实告诉我们，任何一家庄股都有一只无形的手在支撑着股价，我们不要问为什么。
知道了这一点后，我们就敢于去参与这种个股的短线炒作。要知道这些庄家由于持有的筹码相当多，其出货也不可能一蹴而就。一般是反复拉高股价达到出货的目的，这就给市场带来了机会。
我们中小投资者忙忙碌碌打听消息和捕捉信息，还不如静下心来，认真分析年报，也许能挖掘真正的黑马。