军工行业投资时机
目前业内剖析师看好军工行业的缘由主要有四个方面：一是国际牛市背景，国际军工行业进入大开展时期，美国军工行业的市场走势强于大盘；二是产业特点，具有垄断水平高、行业壁垒高、产业集中度高的“三高”特点，我国军工行业从2004年末尾的景气周期至少能继续到2008年；三是我国军工行业由于经济快速崛起、国际外军事格式扑朔迷离、国际军备落后与军事故革等要素促进而进入大开展期；四是以后国际情势和台海形势的不动摇，我军提出坚决捍卫疆土完整，随时兴好军事妥协预告，先进的科技军事装备武装军队情势十分迫切。
近年来，我国军费投入逐渐加大，年均增长在15%以上，高于GDP增长水平，按国际阅历，国防费用的支出弹性较大，随着GDP总量的扩展，我国的军费投入还有很大空间。同时，作为后进国度，我国与美国的经济实力在增加，但国防实力的差距还在扩展，兴旺国度军队的机械化水平已达80%以上，信息化达70%以上，而我国还在半机械化形状，有经济实力支撑的军工投入将继续高增长。
军工A股上市公司在2005年末尾表现好于大盘，但这只是一个末尾，其生长性故事还将延续，在大局部行业的景气下降的06年，军工上市公司的投资价值愈加突出。军工行业的投资主题主要有以下四个：
1、 资产整合与重组：火箭股份、南方摩托、航天长峰；
2、 系统集成与零件优势：西飞国际、成发科技、洪都航空；
3、 技术实力与业绩增长：航天电器、轴研科技、宝钛股份；
4、 民用前景：火箭股份、中国卫星、海特高新。
国际主要航空航天类上市公司和相关零部件消费企业和装备配套企业总体上看（包括以往调研过的火箭股份、航天电器、西飞国际、成发科技、海特高新、航天长峰、沈阳机床等），目前基本上都有几个共同特点：一是订单丰满，消费处于满负荷形状；二是国度对企业拨款项目或研讨经费；三是除装备外，航空航天及配套企业基本上处于垄断位置。详细公司
要点：
洪都航空：猎鹰高功用军用教练机日前试飞成功，公司2005年消化了历史上委托投资的损失，2006 年、2007年进入高生长。股权分置革新，大股东控股位置不能改动，10送1的基础上附加其他条件。思索公司未来两年处于50%以上的高增长，目前股价依然没有充沛反映公司价值。轴研科技：公司独立于洛阳轴承集团，是我国轴承行业最威望的研讨机构，集中了国际60%左右的国际轴承范围内的资深专家。公司首发募集资金项目行将启动，产能将成倍增长，估量2007年进入新的高增长周期。公司航天用轴承由2004年的23%上升至2005年的40%左右， 2006年航天产品和科研订单超越9000万元，比2005年增长100%以上。估量2005年、2006年每股收益区分为0.4元和0.55元。
秦川开展：我国精细机床消费企业，其目的定准国际汽车零部件制造市场。虽然国际汽车整车投资过渡，但零部件市场严重落后，未来出口替代空间庞大。目前公司研制的大型加工中心和齿轮磨床具有清楚的性价比优势，并曾经取得德阳二重6台订单。估量2005年业绩0.24元，2006年增长20%左右，假设思索行业税收政策调整，公司业绩能够更好。
宝钛股份：2004年钛金属价钱节节攀升，目前钛价略有回调，从最高20万元/吨到17-18万元/ 吨。国际航空航天用钛95%左右由公司提供，并占公司销售支出的30%左右。估量2006年军用钛增长30%左右，民用需求坚持颠簸增长。2005年公司在消化了5750万元委托理财的基础上盈利1.5亿元左右，估量2006年盈利超越2亿元。钛金属具有良好的物理功用和化学功用，公司经过添加附加值可以较大水平缓冲由钛价动摇带来的利润率下降，未来几年公司将处于动摇增长。