警惕：风险投资商在中国制造泡沫
近来，美国硅谷风险资本投资者之间都开这样的玩笑：这些天要想遇到同行，到北加州那些风险资本投资者常去光顾的地方，不如到中国北京或上海宾馆的酒吧里。OVP风险伙伴公司一位合伙人在他的俄勒冈州波特兰办公室坦言说，一想到那些风险资本投资者都纷纷涌入中国，就觉得很恐怖，“因为这不得不让人担心，不知道这种泡沫现象5年后会出现在什么地方。”
风险资本投资者关注着中国部分原因是他们手里的资本大大超过他们可以在美国投资的资本。一家资本研究公司称，总体说来美国风险投资公司拥有风险投资资本640亿美元，但是他们一季度只投资大约50亿美元。
风险资本投资者不惜横跨多个时区进行投资业务，主要的原因还在于对类似“前程无忧”（51job，中国第一个集多种媒介资源的专业人力资源服务系统）这样新兴企业进行投资所获得的丰厚回报的巨大吸引。美国第一批投资中国新兴企业的风险投资公司之一DCM的创建合伙人之一赵大卫说，在2000年加利福尼亚的多尔资本管理公司（DCM）投资“前程无忧”（51job）1400万美元，而现在这笔投资已经增值到2.6亿美元，成为DCM公司投资史上回报最大的一次投资。
不过风险仍然是存在的。赵大卫说他怀疑新进入中国的投资者们是否有这样的耐心，如果没有这种耐心，投资者们很可能就会轻率地放弃正在投资的“‘前程无忧’（51job）”，而去追逐下一家。在这个过程中，他们也许会发现在中国投资与在世界上任何一个地方尤其是在美国投资是很不一样的。“我觉得中国就是‘美国狂野西部’，中国商业法才颁布施行了10年，所有的基本问题还有待解决。中国的股东到底享有什么样的权利呢？”他说，“这群投资者中间一定会有盲目从众到中国投资的，而这些人中将有很多人会以失败告终。”
软银亚洲基础设施投资基金(SoftBankAsiaInfrastructureFund)中国
区董事总经理黄晶生也认为在中国投资并非易事。他区分了两类投资者，一类是像他一样的在中国创建公司进行海外投资的；一类是办公室在千里之外而来华投资的“旅游风险资本投资者”。这两类投资者的不同之处在于，后者看到的利益只是眼前的，相对于前者来说，他们更多的是看事情好的方面，而轻视了在中国投资的许多困难。他们看看纳斯达克，看到“前程无忧”51job，就决定要到中国投资。尽管现在中国的知识产权还在制订中，私人银行几乎没有，尽管中国的规章约束比在美国投资还要多，但是这些旅游风险资本投资者仍然愿意对中国新创办的企业进行投资。
当然并不是每个人都只看到最差的一面。作为华平亚洲投资（香港）公司(WarburgPincus)的风险资本投资者和中国风险投资协会的创办人孙强则认为多数的风险资本投资者虽然发现中国这块市场，但他们只是持观望态度，说说而已，并非真的有意投资。
来华进行投资的投资者一边是充满了兴奋，一边也是小心翼翼。华盛顿贝尔维点火伙伴（Ig鄄nitionPartners）的风险投资者约翰·萨古拉今年夏天第一次来到中国，他说“我们正在学习。中国是一个广大的市场，我们还有很多需要去学习。我们要谨慎行事，深思熟虑。”
位于加州门洛帕克（MenloPark）的一家风险投资公司的创办合伙人贾奈特曾参加硅谷银行的代表团,于6月到北京和上海,与地方官员和公司领导见过面,贾奈特说从这次见面可以看出中国政府希望外国风险投资者来中国进行交流合作。他说：“我们可以探出中国政府的态度是：‘我们希望你们能到中国来,我们需要你们,你们可以带来资本技术管理经验所有这样的东西,但是要有耐心,学会中国的办事方式’。”但是事实是即使耐心也不一定能克服所有的困难,而这个困难首先是从地理的意义上说的。黄晶生说“问题在于旅游风险资本投资者每一周或两周到中国新公司来一趟,然后再离开。这种投资方式从来不可能在美国
和欧洲实行的，但是我不知道为什么他们会把中国作为例外。”
美籍华人张拉里，是麻省威尔斯利(Wellesley)的Barry风险基金的投资者，自2001年他每年来中国一次，但是他目前还没有在中国投资过。他相信，对最近发现中国这块广大市场的美国风险资本投资者来说不论他们的投资成败与否，对中国的突发的浓厚兴趣将使他们都涌入中国，在美国被闲置的资本将在中国获得巨大的利用空间。