来源:上海证券报 作者：杨大泉 日期：2000年06月12日
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文章内容：
网上交易是近期的热门话题。近期各大媒体都充斥着网上证券交易的大量新闻报道和学术研究报告、甚至相关项目的可行性论证，给人一种热气腾腾的感觉。
从这些事实和一些文章中，我们可以感觉到越来越多的证券公司、IT企业、网络服务商、资讯机构、风险投资公司等已经或计划在网上交易这个全新的领域进行大量的投入。业界人士认为，这对中国证券市场的发展无疑是件好事。
但是，记者在采访中却感觉到，面对市场的这种发展态势，我们必须保持足够的冷静。这是因为，到现在为止，涉及网上交易的最现实的一个问题———交易成本居高不下，一直没能得到解决。不解决这个问题，网上交易在我国很难有爆炸式的发展。
全景网站曾搞过一次调查，向被调查者发问:“网上交易的最大好处是什么?”结果答方便快捷的占了绝大多数，而认为交易成本会降低只占了3.6％。这个调查结果说明，网上交易的低成本优势在我国并没有表现出来。
而在海外证券市场，网上交易之所以得到迅猛发展，很大程度上得益于网上交易的成本大大低于传统方式股票交易的成本。在美国，投资者通过传统方式买卖股票的成本约为每股1至2美分，而网上股票交易的成本约为每股0.15美分，所以网上交易对投资者有很强的诱惑力。
目前国内证券交易的手续费率是固定的，即使有折让，也毕竟不能拿到桌面上，并且这个折让对客户的资金量、交易量等有诸多限制，并不是所有客户都能享受到。这样就大大降低了客户参与网上交易的兴趣，使得网上交易规模难以扩大。而参与网上交易的客户在数量上的有限，也使得券商不愿意花费大量精力财力去推广个性化服务，做到市场细分，这就造成了目前许多券商在证券网上交
易的定位不清，经营困难。能否降低网上交易成本已成了发展网上证券交易的关键所在。
事实上也是如此。虽然截至目前，通过网上委托系统完成的交易量已占到整个市场交易量的2％-5％。但多个知名网站的调查结果均显示，对于许多上网的投资者而言，多数仍局限于了解信息，真正进行网上交易的“魅力”还没有显示出来。这表明，最积极上网的投资者对于网上交易兴趣一般。“网虫”尚如此，何况他人！
那么网上交易手续费有下降空间吗?答案是肯定的。据山东证券尹萃介绍，网上交易可以大幅降低券商的各种费用开支，减少券商营业部的投资和成本，如对房租、电脑、装修和人员的有形投入。据有关统计资料表明，在支持同等客户的条件下，网上交易的投资是传统营业部的二分之一至三分之一，日常营运费是传统营业部的四分之一至五分之一。网上交易手续费下调空间较大。
更何况，传统营业部的手续费也有很大下降空间。以1999年为例，每家营业部的平均日佣金收入为1.67万元，年平均佣金收入为459万元左右。除去各项开支，营业部的年均收入超过200万元，资金回报率超过40％。今年以来，证券市场日趋火爆，营业部的收入必将还有较大幅度的增长。如此巨大的获利空间，显然表明现行营业部的手续费提取标准过高。
我国证券行业进入网上交易时代是个趋势，但还需经过各方的艰苦努力。尤其需要各方面的精心扶持与培育。虽然网上交易的运作模式、技术架构、监管方针等重大问题都有待于探索、定型，但尽快降低网上交易收费标准，使网上交易能够吸引越来越多的投资者参与其中已是当务之急。