游乐项目融资浅议
近年来，旅游业和游乐业发展很快。据统计，我国游乐产业近十年间收入增长已超过三十倍。去年，我国游乐园共接待游客3.5亿人次,总收入达5.44亿美元。去年全国旅游创汇收入达140亿美元，旅游总收入达4，002亿元人民币。旅游业和游乐业已成为我国重要的经济增长点之一。
各种主题公园、游乐场、度假村纷纷建立，各地的旅游资源也在大力开发，品位越来越高，规模越来越大。特别是一些休闲娱乐大项目投资额都很巨大，常常需要通过融资，直接接受国外投资者的资金进入。随着我国对基础设施投入力度的加大，项目融资也逐渐步入正轨。各地需要融资的项目不少，大型休闲娱乐项目和重点旅游项目的融资要求也接连不断，但融资的成功率不大。尽管旅游娱乐业在招商引资方面化费了很大努力，各种招商会议、广告和项目洽谈等活动十分热闹，但真正能融到资的却寥寥无几。普遍感到游乐园的融资周期长、见效慢，操作难度大，有的项目批了多年，仍然找不到投资者，令人困惑。
最近，我们在为杭州、大连、青岛、哈尔滨等地规划的大型游乐项目寻求融资时，深有感融。既有成功的经验，也有值得吸取的教训。如何做好游乐项目的融资工作，在这里发表一些浅议，供业内人士参考。
(一)项目本身要有投资吸引力
只有好的项目才能引起投资者的兴趣，这是最简单明白的道理。而我们的许多休闲娱乐项目常常是一些平淡项目，或是属于雷同的项目，很难吸引投资者。大型游乐项目的融资，投资者不少是外商。多数外商对投资项目都是反复研究，对项目的市场和经营、效益和风险、政策和环境等，都要全面进行审查和评价。还要聘请财务顾问，律师事务所等多家机构协助参谋。我们的项目如果比较平庸，就很难经得起严格的推敲。与此相反，一个人人看好的项目，自然会吸引众多的投资商，融资也就容易得多了。
外商对游乐项目的投资兴趣，不只是看重规模，更多的是要看他的效益和风险。对于游乐业中高科技的项目、
新创意项目、娱乐韵味浓和文化底蕴深的项目备受青睐。因为这类项目符合现代游乐消费的时尚，迎合游客的消费心理，最能赢得市场。当然，游乐项目的客源环境，市场竞争力以及经营者的市场把握能力，更受投资商的关注。因此，需要引资的游乐项目必须要有一个富有创意的设计，还要有一个符合客观实际的论证分析，推出真正好的项目来，融资也就比较顺利一些了。
(二)招商引资必须了解投资者心理
大多数的项目招商者，由于是初步涉及引资工作，对于引资渠道，引资对象及投资者的心理都不甚了解。对于应找谁来投资？谁是真正的投资者？什么样的投资者会对这类项目感兴趣？这一切都可能是心中无数。因为不了解引资对象，不清楚谁可能投资，因此就无法考虑如何对自身项目进行综合包装，以迎合投资者的心理，所以融资就很难成功。实践告诉我们：要想从国外融资，必须了解国际环境，了解投资者的想法，才能融到资。而最了解国际环境和国外投资者的，应该是国外投资的牵头机构。国外牵头机构往往是大的银行、投资集团、或有威望的律师事务所。
在他们的背后有着一大批投资银行，投资公司或财务集团作支撑，这些国外投资者与国外牵头机构的关系密切，往往有过长期的合作，彼此都十分了解，他们会为投资者全方位考虑投资问题。因此，一般说来，牵头机构为投资者推荐的项目容易操作，容易成功。正因为国外牵头机构背后有一大群投资商，并且最了解他们的投资心理，知道哪些投资商会对你的项目感兴趣。因此，我们的引资项目离不开国外牵头机构，他们是国内引资者和外国投资者相互沟通的桥梁。没有国外牵头机构的参与，靠国内引资者自己到处寻关系，到处奔波游说，是很难得到成功的。
(三)依靠国内牵头机构容易获得成功
我们一般的招商引资模式是各地计、经委或引资办组织一年一次或两次的招商活动。总体来看耗资大，成效差。由项目单位自己招商引资，更没有渠道且不懂方法，难以走通。因此，依靠国内牵头机构引资比较
看好。国内做引资的牵头机构，常常是一些国内专业银行和投资管理咨询公司，这些机构具有较高的政策水平和投融资经验，他们和外资办事机构，企业财团合作交往密切，可以为国内娱乐项目的融资起到重要的作用。他们有熟练的融资技巧，可以为项目写信、交流和包装。帮助国内企业与国际接轨。发挥国内牵头机构和国外牵头机构两个作用，由他们两者架起的投融资桥梁，可以接通比较顺畅的融资渠道，我们应该重视并依靠国内牵头机构的作用。
承认他们的贡献，支付必需的中介费用和服务费用，发挥他们的积极性，促成引资目标的实现。但依靠国内牵头机构融资问题上，也有一些具体问题。如项目引资成功要有几个步骤，需要花费很多时间和费用。通常因为得不到引资者的前期费用，致使国内牵头机构的中介工作无法进行，对引资成功后的回报也就更不存奢望。对于引资中介费用的问题，国家反对发生大量的前期费用，以防止加大项目成本。项目引资者不肯出费用，怕引资不成白花钱（指前期费用），引资成功后又舍不得花钱（指中介费或酬金）。中介机构怕垫付，落得“劳民伤财”。
因此，影响引资的顺利进行。此外，个别钻招商引资空子，搞诈骗的事件，也使引资者对起中介作用的国内牵头机构产生疑虑，在前期费用问题上更加“谨慎”。解决好这些具体问题，发挥国内牵头机构的专业性作用，是提高引资成功率的关键。
(四)招商引资的一般模式和程序
（1） 一般模式在面向国外招商引资中，我们了解的投（融）资模式大概有以下四种：
1.直接投资参与项目的独资或合资、合作经营方式，外方参与经营，按投资份额参与企业效益分成，并相应承担经营风险。
2.贷款方式融资。针对具有外汇额度指标，并经中国政府机关批准立项的项目，根据项目情况和还本付息能力给予融资贷款。
3.以合作企业形式融资，用项目自身抵押，外方不参加合作企业经营，不参加企业分成，按规定期限或分期收回本息。
4.流动资金的融资贷款。必须
是中外合资、合作企业和独资企业，必须有上市公司或三资企业的担保或自有资产抵押。
(2)一般程序综合不同模式，不同项目的引资过程，其投（融）资的操作程序大体如下：
1.融资申请，提供企业法律文件。
2.提供项目介绍、可行性分析报告及国家计委、省级计委或有关部门的立项批复或备案。（需要外汇额度指标的还应有国家外汇管理局出具的相应使用外汇额度的批文）
3.给国内牵头机构的中介委托书和委托承诺书，签订委托服务协议书。
4.外方牵头机构送达商务通知书，双方签订合作意向书。
5.项目考察。
6.对项目本身或抵押资产进行资产评估。
7.填写申请贷款书或签订合作协议书。
8.提交商业计划书（包括经理概述、公司简介、市场研究和销售计划、项目设计和工程计划或生产与制造计划、研究与发展、管理和人才状况，以及包括现金流量分析和还贷能力分析在内的财务报告等）。
9.必要的金融保险手续。
10.资金进入。以上是休闲娱乐项目招商引资中的一些粗浅体会，作为抛砖引玉，与业内广大招商者交流和商榷。
